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　　出品：上市公司扣问院

　　作家：君

　　近期，搭乘“deepseek”观念，青云科技成为本钱市集主要炒作对象：自2月5日开动络续6个走动日涨停，累计高涨198.6%，是春节后累计涨幅在全部A股中排行靠前的大牛股。

图源：wind

　　不外，13日青云科技便扫尾了络续六日的高涨行情，股价大幅颠簸，最终下落2.94%。当天，股价再度出现剧烈波动，早盘跳水幅度进步6%，随后触底反弹，限制收盘时，股价报105元/股，涨幅达到6.35%，成交额15.97亿元，总市值50.19亿元。

　　值得留意的是，青云科技六连板期间，三名大激动趁势完成减抓，闪电套现超7000万后离场。

　　咱们留意到，迟至第5次涨停，青云科技才澄莹与deepseek“无业务相助、无股权关联”，同期，辟谣后仍通过官方微信发文系结deepseek，是否涉嫌蹭热门配合减抓？

　　大激动精确高位减抓 官方公众号推波助浪

　　2月13日晚间，青云科技-U发布公告称，公司三名抓股5%以上激动横琴招证、嘉兴蓝驰、天津蓝驰减抓打算期限届满，共减抓143.38万股公司股份（占公司总股本的3%），悉数套现超7000万元。

图源：公司公告

　　其中，2024年11月14日~2025年2月12日，嘉兴蓝驰、天津蓝驰为一致作为东谈主，通过围聚竞价及大量走动模样悉数减抓公司股份95.58万股，占公司当今总股本的2.00%；减抓价钱区间为38.27—91.8元，悉数减抓套现5162.72万元。

图源：公司公告

　　2024年11月12日~2025年2月11日，横琴招证通过围聚竞价模样累计减抓公司股份47.80万股，占公司当今总股本的1.00%；减抓区间为38.29—58.87元，减抓套现1910.12万元。

　　本次职权变动后，嘉兴蓝驰、天津蓝驰悉数抓有公司355.98万股股份，占公司现时总股本的7.45%；横琴招证抓有公司263.58万股股份，占公司现时总股本的5.51%。

　　从时期线看，青云科技激动减抓与观念澄莹存在赫然的时期差。

　　2月5日-12日：股价络续6个走动日涨停，累计涨幅达198.6%，市值从16亿元飙升至49亿元。

　　2月6日-12日：大激动通过围聚竞价和大量走动减抓，其中大量走动折价率高达33%。

　　2月11日：公司初度公告澄莹与DeepSeek无内容相助，但此时股价已处于历史高位。

图源：公司公告

　　需要指出的是，青云科技在2月7日的《股票走动特殊波动公告》中，并未成功指出与deepseek无业务相助，澄莹措辞过于滞滞泥泥。

图源：公司公告

　　而到了2月11日，公司方才在《股票走动特殊波动暨严重特殊波动公告》中，明确否定与deepseek有业务相助，对公司事迹影响的表述也从“对将来事迹孝顺存在要紧不祥情味”变为了“对现时主买卖务开展无内容影响”。

　　此时，三名大激动减抓套现已进入尾声。

　　有好奇艳羡好奇艳羡的是，澄莹后不久，大激动减抓届满确当天晚间，微信公众号“青云QingCloud”发布标题为《API踏实是人命线！青云科技DeepSeek做事助力Databend拥抱时代改进》的著作。

图源：wind

　　平台裸露，“青云QingCloud”系青云科技官网微信。当今，“该内容已被发布者删除”。

图源：微信 图源：微信

　　消失时期，“ITBEAR”平台上出现一篇题为《国央企运营商联袂青云科技，DeepSeek赋能学问库智能化升级》的著作。

　　前述两篇著作的发布时期阻隔不到10分钟，青云科技是否议论其他媒体进行热门炒作？

　　在业内东谈主士看来，“蹭热门”已成为本钱市集一大恶疾。其在淆乱市集递次、损伤中小投资者利益的同期，还可能伴跟着股份解禁、大激动减抓等潜在股价诉求，甚或左右市集等违章行径。

　　证监会制定印发的《推动提升上市公司质料三年作为决策（2022—2025）》明确提议，表率和指点本钱市集健康发展，加强对“蹭热门”“炒观念”及上市公司相干方左右行径的监控处置和打击力度。

　　青云科技是否愚弄信息泄漏谄谀热门炒作股价、再配合相干东谈主员减抓，必须引起监管高度疼爱。

　　上市于今从未盈利 面对退市角落

　　官网裸露，青云科技是一家时代最初的企业级云做事商与数字化管束决策提供商，基于和谐的底层时代和架构，为客户提供使用体验高度一致的各样云家具和云做事，以充分得志客户关于独有云、公有云和羼杂云的部署需求，并可凭据客户业务特色、场景需求，构建活泼、敏捷、高效的概述性云计算管束决策。

　　2021年3月，青云科技于上交所科创板刊行上市，保荐东谈主（主承销商）为中金公司。

　　青云科技初度公开荒行股票原拟召募资金11.88亿元，扣除刊行用度后试验召募资金6.87亿元，其中，“云计算家具升级技俩”过问3.10亿元，“全域云时代研发技俩”过问3510.31万元，“云网一体化基础递次设立技俩”过问1.92亿元，“补充流动资金”过问1.5亿元。

　　限制2024年6月30日，云计算家具升级技俩、全域云时代研发技俩、云网一体化基础递次设立技俩的投资程度分散为98.01%、89.25%、97.21%，达到预定可使用情状日历均由2024年3月延期至2025年3月。

　　需要指出的是，青云科技接受的上市轨范为“预测市值不低于东谈主民币30亿元，且最近一年买卖收入不低于东谈主民币3亿元”。

　　公开贵寓裸露，青云科技2017年于今从未兑现盈利。

　　2021年、2022年、2023年、2024年1-9月（以下简称“讲演期”），青云科技分散兑现净利润-2.85亿元、-2.44亿元、-1.70亿元、-0.66亿元，上市不到四年已悉数亏本7.65亿元。

　　《2024年年度事迹预报公告》裸露，青云科技预测2024年归母净利润为-9790.73万元，扣非后归母净利润为-1.12亿元。

　　据此测算，2024年末，青云科技的未弥补亏本将高达11.57亿元，约是实收本钱的24倍。

　　招股书裸露，凭据公司业务发展情况进行模拟测算，在探求了使用本次刊行召募资金的前提下，预测公司在收入鸿沟达到13亿元以上时，有望兑现盈亏均衡。公司有望兑现盈亏均衡的时点分散为2023年、2024年、2028年。

　　从当今的效果来看，青云科技要思兑现盈亏均衡，还驴年马月。

　　从2017年算起，青云科技的收入鸿沟在上市前一年达到最大，2020年为4.29亿元。

　　自上市以来，青云科技的买卖收入一都颠簸下滑，距离13亿元的主张越走越远。讲演期内，公司分散兑现买卖收入4.24亿元、3.05亿元、3.36亿元、2.14亿元，分散同比变动-1.11%、-28.04%、10.07%、-16.74%。

　　形成青云科技抓续亏本的主要原因，一方面系毛利率水平较低，另一方面系用度支拨居高不下。

　　成本端，讲演期内，公司概述毛利率分散为4.28%、12.00%、24.66%、32.20%，权贵低于行业平均水平；其中，2021年至2023年，云办职业务的毛利率分散为-32.37%、-23.81%、-14.62%，堕入“越卖越亏”的窘境。

　　用度端，讲演期内，公司期间用度率分散为73.35%、96.93%、71.17%、65.56%，远高于行业均值的29.60%、33.12%、34.60%、42.11%，进一步挤压了公司的利润空间。

　　其中，各期研发用度分散为13481.93万元、12568.95万元、8400.45万元、5174.70万元，分散占买卖收入的31.81%、41.21%、25.02%、24.22%，举座呈下滑趋势。

　　比年来，青云科技处于抓续“失血”情状，讲演期内，策划行径产生的现款流量净额分散为-2.04亿元、-1.68亿元、-1.10亿元和-0.20亿元，悉数净流出5.03亿元；现款及现款等价物净加多额分散为3.44亿元、-2.32亿元、-0.84亿元和707.26万元。

　　限制2024年9月末，公司货币资金及走动性金融金钱余额1.97亿元，而短期告贷就已高达2.65亿元，另有一年内到期的非流动欠债0.34亿元，存在较大的资金缺口。

　　2024年9月末，青云科技金钱欠债接近80%，净金钱仅剩下1.17亿元，将来存在因期末净金钱为负而被执行退市风险警示的可能。

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